Mr Perkins thinks there is no science in their actions. “They are just chasing the latest CPI inflation number. They think ‘oh my God’, we’ll go down in history as complete jokers if we get 1970s inflation, but nobody will remember a recession. This is about people covering their backsides,” he said. An ECB “dialogue paper” by expert outsiders put the matter slightly differently in March, concluding the institution is haunted by (justified) perceptions of fiscal dominance. It needs to stifle talk in Germany that the ECB has been captured by a debtors’ cartel in the South. “The ECB knows that it is in the cross-hairs in Germany,” said Prof Blyth. To be clear, I see zero risk of a eurozone debt crisis akin to 2011-2012. That episode spiralled out of control for one simple reason: the ECB did not have political licence to act as a lender of last resort. This grotesque omission has been corrected. Henceforth, when push comes to shove, the ECB will always rescue Italian debt. But EU leaders did not place monetary union on viable foundations. They did just enough to save the euro a decade ago, but not enough to make it prosper. They shied away because there is no political consent anywhere in Europe for the fusing of disparate national identities into a unitary superstate. Europe is doomed to struggle on with its own deformed creation.

Il signor Perkins ritiene che non ci sia scienza nelle loro azioni. “Stanno solo inseguendo l’ultimo dato sull’inflazione CPI. Pensano “oh mio Dio”, passeremo alla storia come dei veri burloni se avremo l’inflazione degli anni ’70, ma nessuno si ricorderà di una recessione. Si tratta di persone che si coprono il sedere”, ha detto. Un “documento di dialogo” della BCE redatto da esperti esterni ha presentato la questione in modo leggermente diverso a marzo, concludendo che l’istituzione è perseguitata dalla (giustificata) percezione di dominanza fiscale. È necessario soffocare in Germania le voci secondo cui la BCE è stata catturata da un cartello di debitori nel sud. “La BCE sa di essere nel mirino della Germania”, ha affermato il professor Blyth. Per essere chiari, non vedo alcun rischio di una crisi del debito dell’Eurozona simile a quella del 2011-2012. Quell’episodio è andato fuori controllo per una semplice ragione: la BCE non aveva la licenza politica per agire come prestatore di ultima istanza. Questa grottesca omissione è stata corretta. D’ora in poi, quando arriverà il momento critico, la BCE salverà sempre il debito italiano. Ma i leader dell’UE non hanno posto l’unione monetaria su basi sostenibili. Dieci anni fa hanno fatto quanto basta per salvare l’euro, ma non abbastanza per farlo prosperare. Si sono tirati indietro perché non c’è consenso politico in nessuna parte d’Europa per la fusione di identità nazionali disparate in un superstato unitario. L’Europa è condannata a lottare con la propria creazione deformata.