Even the tariffs are starting to make sense. Most of the very high ones have been negotiated down to manageable levels, although the EU faces a cliff edge next week, and its negotiators are so arrogant and inept it could end up facing 50pc levies. But elsewhere, Trump is imposing a fairly standard 10pc on imports, compared to the 2.5pc average the US used to levy, which is hardly unusual across much of the world. The trade deficit is falling, shrinking by $61bn (£45bn) in April, the largest fall on record. There is nothing wrong with a gradual rebalancing towards domestic production. Meanwhile, if the 10pc average tariff sticks, as it looks like it will, then it will raise significant amounts of extra revenue, which will help to at least stabilise the deficit. It is not a bad record for the first six months in power, and far from the catastrophe many on the liberal-Left were gleefully predicting. The contrast with Europe remains painful. In the UK, Rachel Reeves, the Chancellor, was reduced to tears in the House of Commons this week, a metaphor for the miserable outlook for the British economy.

Anche le tariffe stanno iniziando a dare un senso. La maggior parte di quelli molto alti sono stati negoziati a livelli gestibili, sebbene l'UE affronti una scogliera la prossima settimana, e i suoi negoziatori sono così arroganti e inetti che potrebbero finire per affrontare prelievi del 50 %. Ma altrove, Trump sta imponendo un 10 % abbastanza standard sulle importazioni, rispetto alla media del 2,5 % che gli Stati Uniti hanno usato per riscuotere, il che è quasi insolito in gran parte del mondo. Il deficit commerciale sta diminuendo, riducendo di $ 61 miliardi (£ 45 miliardi) ad aprile, la più grande caduta registrata. Non c'è nulla di sbagliato in un graduale ribilanciamento verso la produzione interna. Nel frattempo, se i bastoncini tariffari medi del 10 %, come sembra, aumenterà quantità significative di entrate extra, che aiuterà almeno a stabilizzare il deficit. Non è un brutto record per i primi sei mesi al potere, e lontano dalla catastrofe molti sulla sinistra liberale prevedevano allegramente. Il contrasto con l'Europa rimane doloroso. Nel Regno Unito, Rachel Reeves, il cancelliere, è stata ridotta a lacrime nella Camera dei Comuni questa settimana, una metafora delle misere prospettive per l'economia britannica.